铝全产业链市场动态研究
发稿时间：2015-12-23铝土矿市场
海关数据显示，11月我国进口铝土矿460万吨，环比下降了6.12%，降幅较上期收窄了21.8个百分点。价格方面，报告期内进口均价较上月普遍下降2-3美元的幅度，11月进口均价为55美元。从数据分布上看，影响11月进口铝土矿量下滑的主要原因是大部分氧化铝企业亏损，部分厂家开始减产，同时进口矿石价格下跌的观望气氛逐步增强。
氧化铝市场
国内供需情况。产能方面，11月全国氧化铝建成产能约为6811.5万吨，运行产能5743万吨，开工率为84.31%，环比下降了3.3个百分点；产量方面，11月国产氧化铝472万吨，环比下降了5.37%。从平衡系数上看，11月国产氧化铝有近8万吨的富余，较上月下降近12万吨，主要原因包括：一是电解铝减产导致了摩擦性需求过剩；二是氧化铝企业逐渐落实了减产计划。
国内价格情况。统计期内，全国氧化铝市场价格继续保持了今年以来的下行趋势，且下行幅度有所扩大。其中：12月国产现货加权价为1694元/吨，环比下降11.7%，降幅环比扩大了3.4个百分点；贵州均价为1680元/吨，环比下降10.8%，降幅环比扩大了3.4个百分点。研究认为，目前氧化铝市场价格直线下浮属于异常现象，主要原因是电解铝做空力量加剧了市场悲观预期。
进口市场情况。统计期内，进口氧化铝市场价格波动趋势基与国内市场基本一致。进口量方面，11月全国进口氧化铝52万吨，较去年同期增长18%，环比有所回落；价格方面，11月cif均价236美元，折合人民币1529元/吨，环比下降5.6%。进口价格持续下跌折射出国际有色市场的悲观气氛仍在持续，同时进口价格下跌速度放缓将会转化进口需求为国产需求。
长单市场情况。截至12月20日，国产氧化铝现货均价为1964元，沪铝主力合约均价为10384元，折合氧化铝长协比例为16.3%，为近三年最低水平。研究认为，氧化铝长协比例大幅下降的主要原因氧化铝价格与电解铝期货价格出现倒挂现象，氧化铝价格出现崩盘现象而电解铝期货价格出现缓慢上升现象。
电解铝市场
市场供给情况。产能方面，11月全国电解铝建成产能约为3860万吨，运行产能为3020万吨，开工率为78.2%；产量方面，11月电解铝产量251万吨，同比增长3.9%，累计同比增长9.9%，其中：山东、新疆、内蒙、河南四省份全国产量占比63%。截至12月18日，全国电解铝合计减产444.5万吨，占国内总产能的11.5%，其影响效果将于2016年第二季度得到体现。
现货价格情况。截至12月18日，长江现货价格回升至11,500元/吨，收于11,580元/吨；南储价格回升至11,600元/吨，收于11,650元/吨。电解铝价格自从11月24日跌破9600元大关后出现反弹并保持较快上行趋势。截止至12月18日，全国电解铝行业的加权平均成本为11809元/吨，高出现行铝价10%以上，电解铝行业依然面临严重亏损。
期货市场情况。 截至12月21日，沪铝三月结算回升至10,630元，自跌破9,700元大关后出现反弹，沪铝主力合约日均涨跌幅为0.8%-2.4%；lme铝三月结算回升至1475美元，其涨跌幅自今年8月以来开始低于沪铝跌幅。研究认为，伦铝价格轻微上浮主要受库存影响，12月份伦铝库存已下降至291万吨，月化日均降幅为0.1%，此举对期铝价格形成支撑。
深加工市场
铝棒价格降幅放缓。截至12月21日，铝棒价格普遍上涨至10月份均价水平。其中，广东省6061型铝棒价格上浮至11705元/吨，月化环比上涨2.8%。6063棒价格上浮至11,405元/吨，月化环比上涨2.7%。铝棒价格上浮主要受原铝市场价格上涨、铝材下游需求恢复及铝材出口强劲因素的影响。预计广东6061棒的价格区间将基本稳定在12000至12500之间。
